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Dal 2015, il protezionismo commerciale globale è in aumento.Cosa lo ha spinto?In che modo ciò influirà sul commercio globale dell’acciaio?E cosa significa questo per il commercio e gli esportatori futuri?
Ondate crescenti di protezionismo Le misure di protezione commerciale del paese non fanno altro che dirottare le importazioni verso fonti più costose, aumentare i prezzi interni e fornire protezione aggiuntiva ai produttori marginali del paese.Utilizzando l’esempio di Stati Uniti e Cina, la nostra analisi mostra che anche dopo l’introduzione delle misure commerciali, il livello delle importazioni statunitensi e il livello delle esportazioni cinesi non differiscono da quanto previsto, dato lo stato del mercato interno dell’acciaio di ciascun paese. Paese.
La conclusione generale è che “l’acciaio può trovare e troverà casa”.I paesi importatori avranno ancora bisogno di acciaio importato per soddisfare la domanda interna, subordinatamente alla competitività dei costi di base e, in alcuni casi, alla capacità di produrre determinati gradi, nessuno dei quali è interessato dalle misure commerciali.
La nostra analisi suggerisce che nei prossimi 5 anni, con il miglioramento del mercato interno cinese, il commercio di acciaio dovrebbe diminuire rispetto al picco del 2016, principalmente a causa delle minori esportazioni cinesi, ma dovrebbe rimanere al di sopra dei livelli del 2013.Secondo il database CRU, negli ultimi 2 anni sono stati depositati oltre 100 casi commerciali;mentre tutti i principali esportatori erano gli obiettivi principali, il maggior numero di cause commerciali erano contro la Cina.
Ciò suggerisce che la semplice posizione di un importante esportatore di acciaio aumenta la probabilità che venga intentata una causa commerciale contro il paese, indipendentemente dai fattori sottostanti al caso.
Dalla tabella si può vedere che la maggior parte dei casi commerciali riguarda prodotti commerciali laminati a caldo come tondo per cemento armato e coil laminati a caldo, mentre un minor numero di casi riguarda prodotti ad alto valore aggiunto come coil laminati a freddo e lamiere rivestite.Anche se i dati relativi alle lamiere e ai tubi senza saldatura sono notevoli a questo riguardo, essi riflettono la particolare situazione di eccesso di capacità di questi settori.Ma quali sono le conseguenze delle misure di cui sopra?Come influiscono sui flussi commerciali?
Cosa sta guidando la crescita del protezionismo?Uno dei principali fattori che hanno guidato il rafforzamento della protezione commerciale negli ultimi due anni è stato l’aumento delle esportazioni cinesi a partire dal 2013. Come mostrato nella figura seguente, da ora in poi la crescita delle esportazioni mondiali di acciaio sarà interamente guidata dalla Cina, mentre la quota delle esportazioni cinesi sulla produzione totale di acciaio nazionale è salita a un livello relativamente elevato.
Inizialmente, soprattutto nel 2014, la crescita delle esportazioni cinesi non ha causato problemi a livello globale: il mercato dell’acciaio statunitense era forte e il paese era disposto ad accettare importazioni, mentre i mercati dell’acciaio in altri paesi hanno registrato buoni risultati.La situazione è cambiata nel 2015. La domanda globale di acciaio è diminuita di oltre il 2%, soprattutto nella seconda metà del 2015, la domanda nel mercato cinese dell’acciaio è crollata drasticamente e la redditività dell’industria siderurgica è scesa a livelli estremamente bassi.L'analisi dei costi della CRU mostra che il prezzo all'esportazione dell'acciaio è vicino ai costi variabili (vedi grafico nella pagina successiva).
Ciò di per sé non è irragionevole, poiché le aziende siderurgiche cinesi stanno cercando di superare la crisi e, secondo la definizione rigorosa del Termine 1, ciò non significa necessariamente “dumping” dell’acciaio sul mercato mondiale, poiché all’epoca anche i prezzi interni erano bassi.Tuttavia, queste esportazioni danneggiano l’industria siderurgica in altre parti del mondo, poiché altri paesi non possono accettare la quantità di materiale disponibile date le condizioni del mercato interno.
Nella seconda metà del 2015, la Cina ha chiuso la sua capacità produttiva di 60 milioni di tonnellate a causa delle difficili condizioni, ma il tasso di declino, le dimensioni della Cina come principale paese produttore di acciaio e la lotta interna per la quota di mercato tra i forni a induzione nazionali e le grandi acciaierie integrate hanno spostato la pressione chiudere gli impianti di produzione offshore.Di conseguenza, il numero di cause commerciali ha cominciato ad aumentare, soprattutto contro la Cina.
È probabile che l’impatto della questione commerciale sul commercio di acciaio tra Stati Uniti e Cina si diffonda ad altri paesi.Il grafico a sinistra mostra le importazioni statunitensi dal 2011 e la redditività nominale dell'industria siderurgica del paese sulla base della conoscenza CRU dei costi e dei movimenti dei prezzi.
Innanzitutto va notato che, come mostrato nello scatterplot a destra, esiste una forte relazione tra il livello delle importazioni e la forza del mercato interno statunitense, come evidenziato dalla redditività dell’industria siderurgica.Ciò è confermato dall'analisi della CRU sui flussi commerciali dell'acciaio, che mostra che il commercio di acciaio tra i due paesi è guidato da tre fattori chiave.Ciò comprende:
Ognuno di questi fattori può stimolare il commercio di acciaio tra paesi in qualsiasi momento e, in pratica, è probabile che i fattori sottostanti cambino con una frequenza relativamente elevata.
Vediamo che dalla fine del 2013 all’intero 2014, quando il mercato statunitense ha iniziato a sovraperformare gli altri mercati, ha stimolato le importazioni nazionali e le importazioni totali sono salite a un livello molto elevato.Allo stesso modo, le importazioni hanno iniziato a diminuire poiché il settore statunitense, come la maggior parte degli altri paesi, ha registrato un peggioramento nella seconda metà del 2015. La redditività dell’industria siderurgica statunitense è rimasta debole fino all’inizio del 2016 e l’attuale ciclo di accordi commerciali è stato causato da un calo delle importazioni. periodo cronico di bassa redditività.Queste azioni hanno già iniziato a influenzare i flussi commerciali poiché successivamente sono state imposte tariffe sulle importazioni da alcuni paesi.Tuttavia, vale la pena notare che mentre le importazioni statunitensi sono attualmente più difficili per alcuni dei principali importatori, tra cui Cina, Corea del Sud, Giappone, Taiwan e Turchia, le importazioni totali del paese non sono inferiori alle aspettative.Il livello era nel mezzo di quanto previsto.gamma, data l’attuale forza del mercato interno prima del boom del 2014.In particolare, data la forza del mercato interno cinese, anche le esportazioni totali della Cina rientrano attualmente nell’intervallo previsto (nota non mostrata), suggerendo che l’attuazione delle misure commerciali non ha avuto un impatto significativo sulla sua capacità o volontà di esportare.Che cosa significa questo?
Ciò suggerisce che, nonostante le varie tariffe e restrizioni sulle importazioni di materiali dalla Cina e da altri paesi negli Stati Uniti, ciò non ha ridotto il livello complessivo previsto delle importazioni del paese, né il livello previsto delle esportazioni cinesi.Questo perché, ad esempio, i livelli di importazione degli Stati Uniti e i livelli di esportazione della Cina sono legati ai fattori più fondamentali sopra descritti e non sono soggetti a restrizioni commerciali diverse da embarghi totali sulle importazioni o restrizioni severe.
Nel marzo 2002, il governo degli Stati Uniti ha introdotto le tariffe della Sezione 201 e allo stesso tempo ha aumentato le tariffe sulle importazioni di acciaio in molti paesi a livelli molto elevati, il che può essere definito una grave restrizione commerciale.Le importazioni sono diminuite di circa il 30% tra il 2001 e il 2003, ma anche così si può sostenere che gran parte del calo è stato direttamente correlato al netto deterioramento delle condizioni del mercato interno statunitense che ne è seguito.Mentre i dazi erano in vigore, le importazioni si sono spostate come previsto verso i paesi duty-free (ad esempio Canada, Messico, Turchia), ma i paesi interessati dai dazi hanno continuato a fornire alcune importazioni, il cui costo più elevato ha fatto salire i prezzi dell’acciaio negli Stati Uniti.che altrimenti potrebbero sorgere.Le tariffe della Sezione 201 furono successivamente abolite nel 2003 perché ritenute una violazione degli impegni statunitensi nei confronti dell’OMC e dopo che l’Unione Europea minacciò ritorsioni.Successivamente le importazioni sono aumentate, ma in linea con un forte miglioramento delle condizioni di mercato.
Cosa significa questo per i flussi commerciali generali?Come notato sopra, il livello attuale delle importazioni statunitensi non è inferiore a quanto ci si aspetterebbe in termini di domanda interna, ma la situazione nei paesi fornitori è cambiata.È difficile determinare un punto di riferimento per il confronto, ma il totale delle importazioni statunitensi all’inizio del 2012 era quasi lo stesso dell’inizio del 2017. Di seguito è mostrato un confronto tra i paesi fornitori nei due periodi:
Sebbene non sia definitiva, la tabella mostra che le fonti delle importazioni statunitensi sono cambiate negli ultimi anni.Attualmente c'è più materiale in arrivo sulle coste degli Stati Uniti da Giappone, Brasile, Turchia e Canada, mentre meno materiale arriva da Cina, Corea, Vietnam e, cosa interessante, Messico (si noti che l'abbreviazione dal Messico potrebbe avere una certa attitudine verso le recenti tensioni tra Stati Uniti e Stati Uniti).Messico) e il desiderio dell’amministrazione Trump di rinegoziare i termini del NAFTA).
Per me, ciò significa che i principali motori del commercio – la competitività dei costi, la forza dei mercati nazionali e la forza dei mercati di destinazione – rimangono più importanti che mai.Pertanto, in un certo insieme di condizioni associate a queste forze trainanti, esiste un livello naturale di importazioni ed esportazioni, e solo restrizioni commerciali estreme o gravi perturbazioni del mercato possono disturbarlo o modificarlo in una certa misura.
Per i paesi esportatori di acciaio, ciò significa in pratica che “l’acciaio può e troverà sempre una casa”.L'analisi di cui sopra mostra che per i paesi importatori di acciaio come gli Stati Uniti, le restrizioni commerciali possono influenzare solo leggermente il livello complessivo delle importazioni, ma dal punto di vista del fornitore, le importazioni si sposteranno verso la “migliore opzione successiva”.In effetti, il “second best” significherebbe importazioni più costose, che aumenterebbero i prezzi interni e fornirebbe una protezione aggiuntiva ai produttori di acciaio nel paese con i costi più elevati2, anche se la competitività dei costi di base rimarrebbe la stessa.Tuttavia, nel lungo periodo, queste condizioni potrebbero avere effetti strutturali più pronunciati.Allo stesso tempo, la competitività dei costi potrebbe deteriorarsi poiché i produttori hanno meno incentivi a ridurre i costi con l’aumento dei prezzi.Inoltre, l’aumento dei prezzi dell’acciaio indebolirà la competitività dell’industria manifatturiera e, a meno che non vengano istituite barriere commerciali lungo l’intera catena del valore dell’acciaio, la domanda interna potrebbe diminuire man mano che il consumo di acciaio si sposta all’estero.
Guardando al futuro Che cosa significa questo per il commercio mondiale?Come abbiamo detto, ci sono tre aspetti chiave del commercio mondiale – competitività di costo, potere sul mercato interno e posizione nel mercato di destinazione – che hanno un’influenza decisiva sul commercio tra paesi.Abbiamo anche sentito dire che, date le sue dimensioni, la Cina è al centro del dibattito sul commercio globale e sui prezzi dell’acciaio.Ma cosa possiamo dire su questi aspetti dell’equazione commerciale nei prossimi 5 anni?
Innanzitutto, il lato sinistro del grafico qui sopra mostra la visione della CRU sulla capacità e sull'utilizzo della Cina fino al 2021. Siamo ottimisti sul fatto che la Cina raggiungerà il suo obiettivo di chiusura della capacità, che dovrebbe aumentare l'utilizzo della capacità dall'attuale 70-75% all'85% in base al nostro previsioni della domanda di acciaio.Con il miglioramento della struttura del mercato, miglioreranno anche le condizioni del mercato interno (ovvero la redditività) e le acciaierie cinesi avranno meno incentivi ad esportare.La nostra analisi suggerisce che le esportazioni cinesi potrebbero scendere a <70 tonnellate dalle 110 tonnellate del 2015. Su scala globale, come mostrato nel grafico a destra, riteniamo che la domanda di acciaio aumenterà nei prossimi 5 anni e di conseguenza risultato “i mercati di destinazione” miglioreranno e inizieranno a spiazzare le importazioni.Tuttavia, non prevediamo grandi disparità nelle prestazioni tra i paesi e l’impatto netto sui flussi commerciali dovrebbe essere inferiore.L’analisi utilizzando il modello dei costi dell’acciaio CRU mostra alcuni cambiamenti nella competitività dei costi, ma non abbastanza da influenzare in modo significativo i flussi commerciali a livello globale.Di conseguenza, prevediamo che il commercio diminuirà rispetto ai picchi recenti, principalmente a causa delle minori esportazioni dalla Cina, ma rimarrà al di sopra dei livelli del 2013.
Il servizio unico di CRU è il risultato della nostra profonda conoscenza del mercato e dello stretto rapporto con i nostri clienti.Stiamo aspettando la tua risposta.